射频前端芯片设计企业深圳飞骧科技股份有限公司（以下简称“飞骧科技”）向科创板递交了招股说明书，其IPO进程备受市场瞩目。招股书披露的财务数据却透露出一些值得关注的信号：2024年前五个月，公司营业收入与净利润双双出现下滑，同时资产负债率超过60%，财务结构面临一定压力。

一、业绩波动：前五月营收净利双双下滑

据招股书显示，飞骧科技2024年1-5月实现营业收入约4.2亿元，较去年同期有所下降；同期归母净利润约为-0.3亿元，同比由盈转亏。公司解释称，业绩波动主要受下游消费电子市场需求阶段性疲软、客户去库存以及行业竞争加剧等因素影响。作为一家专注于4G/5G射频功率放大器、滤波器等产品的芯片设计公司，飞骧科技的业绩与智能手机等终端市场的景气度紧密相关。全球消费电子市场近年增长放缓，可能对其短期营收造成持续压力。

二、财务结构：资产负债率超60%，偿债能力受关注

截至2024年5月末，飞骧科技的资产负债率达到62.3%，处于相对较高水平。公司负债主要由应付账款、短期借款及长期借款构成。高负债率往往意味着企业财务杠杆较高，在利率波动或融资环境收紧时可能面临较大的偿债压力。招股书亦提示，若未来经营活动现金流不能持续改善，或外部融资渠道受限，公司可能存在偿债风险。此次IPO募资中，部分资金拟用于补充流动资金，以优化财务结构。

三、行业竞争与技术投入：机遇与挑战并存

射频前端芯片市场长期由Skyworks、Qorvo等国际巨头主导，但近年来国内厂商在国产替代政策支持下快速崛起。飞骧科技已在国内多家主流手机品牌中实现量产供货，技术积累与客户资源构成其核心优势。行业技术迭代迅速，公司需持续投入研发以保持竞争力。报告期内，公司研发费用占营业收入比例约15%，处于行业较高水平。能否通过技术创新突破高端市场，并提升盈利水平，将是其长期发展的关键。

四、关联方锦喆科技：交易与独立性审视

招股书中亦提及与关联方锦喆科技（注：此处根据提示词保留，具体关联关系需以招股书详细披露为准）的交易情况。飞骧科技在供应链或销售环节与关联企业存在业务往来，这属于芯片设计行业的常见现象。监管机构及投资者通常关注此类关联交易的公允性、必要性及对公司独立性的影响。飞骧科技在招股书中表示，相关交易遵循市场化原则，且已建立健全内部控制制度以确保独立性。

飞骧科技冲刺科创板展现了国产射频芯片企业的上市决心，但其短期业绩下滑与高负债率问题不容忽视。在行业周期波动与竞争加剧的背景下，公司需通过IPO融资强化技术护城河、优化资本结构，并持续提升市场应变能力。长远来看，随着5G普及、物联网发展及国产替代深化，射频前端市场仍具成长潜力，飞骧科技若能把握机遇，有望在资本市场助力下实现跨越式发展。